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                机构细数上市公司半年报新亮点 “大创新”相关行业业绩增速普遍回?/span>

                发布日期?span id="nc_time">2019-09-03 12:00    作者:匿名    来源?span id="nc_source">上海证券?/span>

                在各大券商看来,2019年上半年A股市场整体盈利虽略有承压,但}表现仍好于预期,其中通信、计算机等领衔的“大创?rdquo;行业表现亮眼。值得一提的是,両市公司半年报中还透露出减税降费以及促进中小企业融资等政策已初显و效?/p>

                  半年报好于预?/span>

                  多Z机构认为,虽然A股上半年整体盈利增速略朡所回落,但仍好于预期?/p>

                  国泰君安证券李少君策略团队直言?ldquo;A股半年报落地,在我们看来表现比预想的好?rdquo;具体来看?019年上半年全A两非口径両的归母净利润增速为-2%(第一季度?.33%)。但是剔除乐视网?ST信威?ST华业后зҮ༌2019年上半年全A两非(剔除金融以及石油石化)口径下的归母净利润增速为2.4%?/p>

                  国泰君安进一步表示,乐视网?ST信威以及*ST华业3只个股因为个体性原因带来巨大亏损,而这部分亏损市场ֱZī有预期且与行ҲԽҾϸ縚景气无关,因此在业绩情况中应予以剔除。剔除之后,全A口径下ROE?0%上升?0.3%,全A口径下两非(剔除金融以及石油石化)ROE?.8%上升?.6%?/p>

                  川财证券表示,全部A股(剔金融股后)半年报净利润同比增速较一季度有所回落,但降幅不大。整体盈利增速好于预期,预ٮ下半年有望逐步企稳回升?/p>

                  “大创?rdquo;行业表现亮眼

                  通过半ɹ报,SɫâW还可以看出A股市场各行业景气度。总体来看,通信、计算机、食品饮料、非银金融等板块增騎较快,表现突出?/p>

                  浙商证rg_ԬǺˮLj认为,在盈利下行的背景下,公共产业必需消费表现相对稳健,中游材料承压,TMT底部持续改善。细分行业中,农林牧渔、国防军工、电子、计算机等行业表现出色值得重点关注?/p>

                  兴业证券特别指出“大创?rdquo;相关行业业绩增速普遍持续回升,包括5G、云计算、国产替代、人工智能、金融科技、半导体、新能源、军工、创新医药、自动化等。具体来看,中游工业品中,机械和轻工的单季度利润增速连续两个季度出现提升;房地产、医药在下游消费行业中表现较好,其利润增速和收入增都出现ȫ连续两个季度出现回升,毛利率也保持在较高水平;TMT行业中计算机表现亮眼,计算机、电子、通信的业绩增速均连续两个季度回ፇ。此外,计算机的收入增速也连续两个季度回升,毛利率也较一季度出现回升?/p>

                  减税降y初见成效

                  中金公司指出,二季度启动更大规模的减税降费对企业的贡献正在初步显现。上半年有近900家上市公司(约占全部両Ɋ市公司数量的四分之一)公布了教育费附加数据,按此粗略估算了增值税下降情况。因为教育费附加=(当期营业税?增值税+消费税)×3%,可比口径下占收入的比重从年同期的5.0%降至4.6%,一定程度上反映增值税下调的影响?/p>

                  光大证券认为,今年上卼϶年企业毛利率企稳或体现了减税降费响。A股非金融上半年营收增速下?.1个百分点?.3%,但毛利率提?.04个百分点?9.38%。二季度以来CPI与PPI剪刀差扩大,有利于毛利率的改喡̄,同时4月开始执行新的增值税税@ô,增值税下Z也有利于制造业企业利润率的向好?/p>

                  民企盈利占比开始提?/span>

                  相较去年,今年半年报中的民企盈利占比开始提卡?/p>

                  国泰君安证券结合2018年和2019年半年报对比发现,央企、国企和民企三者的盈利占濴կ之和稳定维持?0%,但是结构上发生了较大变化。其中,央企盈利占比?0%下滑?6%;地方国企盈利占比从34%下滑?2%;而民企的盈利占比?7%上升?2%。国泰君安认为,Ęɫһ׃进中小企业发展的政策开始见效,民企盈利占比开始提升?/p>

                  国泰君安表示,民企盈利占比提升的原因是融资费用率在下行。以“财务费用/当期融资总ͼtT“֢”为融资用率的计算指标,2019年上半年民企融资费I率开始下行,而央企和国企的融资费甡率出现回升。这得益于促进中小企业融资政策推行带来的正面影响〨?/p>